Meinung: die Fed eher wie Kongress zu machen ist keine gute Idee

WASHINGTON (Dow Jones) – Wenn die Federal Reserve System eingerichtet wurde, mehr als vor einem Jahrhundert, es wurde entwickelt, relativ unempfindlich gegen politischen Einfluss zu sein.

Es ist zu arbeiten, weil die Politiker beider Parteien mit Vorschlägen häufen sich auf „Reform“ der Fed mehr Transparenz und Rechenschaft zu machen – das heißt, mehr Gegenstand politischer Einfluss.

Bei einer Anhörung im Kongress auf Fed – Governance in dieser Woche, wurde es offensichtlich, wie Marketwatch Reporter Greg Robb bemerkte, „weder die Demokraten noch die Republikaner mit Fed Struktur zufrieden klingen.“

Die Anhörung vor einem Unterausschuss House Financial Services konzentrierte sich auf die Rolle der 12 Regionalbanken der Fed, hatte aber Auswirkungen auf die Gesamttätigkeit der Zentralbank des Landes, einschließlich der Durchführung der Geldpolitik.

Während die Demokraten im Wesentlichen die Fed vollständig verstaatlichen wollen – die derzeit eine öffentlich-private Hybrid – Republikaner, unter dem Vorwand Regionalbank Unabhängigkeit zu verteidigen, suchen nach Wegen für den Kongress zu beschränken und zweiten erraten Geldpolitik.

In beiden Fällen würde bedeuten, es die grassierende Dysfunktion eines politisch polarisierten Kongress in die Arbeit der Fed bringen die Geldpolitik für die Verwaltung und die finanzielle Stabilität zu sichern.

Was auch immer Fehler Kritiker der Fed finden können – und seine Ausfälle sowohl in der Geldpolitik und Finanzmarktaufsicht auf die Finanzkrise von 2008 bieten reichlich Munition führen – es scheint kaum Kongress festgefahrene Situation in das Bild bringen die Dinge zu verbessern.

Nehmen Sie die Tatsache zum Beispiel, dass die Fed-Board of Governors, die oberste Organ, die Bundesaufsicht gewährleistet, weil der Präsident ernennt und der Senat bestätigt seine Mitglieder, hat sie die volle Stärke von sieben Mitgliedern seit August 2013 nicht mehr.

Präsident Barack Obama, der eine hohe Priorität auf dieser Schlüsselinstitution hat nie platziert Monate in Anspruch nahm um zu nominieren Ersatz für die leeren Plätze zu bekommen.

Und als er endlich neue Mitglieder im Januar und Juli des vergangenen Jahres genannt, der republikanische Vorsitzende des Bankenausschusses des Senats, Richard Shelby, entschied er nicht wollte mit Anhörungen zu gehen, bis Obama nach seinem Willen gebeugt einen Fed stellvertretende Vorsitzende auf die Ernennung für die Aufsicht.

Shelby Argument ist, dass die Dodd-Frank-Finanzreform der neuen Vizestuhlposition geschaffen, vorbehaltlich der Bestätigung durch den Senat, um für das Versagen der Fed bilden angemessen Banken vor zu überwachen, und der Präsident hat nicht, die Bestellung fahrlässig gehandelt hat.

Es scheint jedoch, dass die Verwaltung mit der Begeisterung vollkommen glücklich ist Fed Gouverneur Daniel Tarullo der Bankenaufsicht gebracht hat, auch ohne den Titel, und hat Angst, dass er nicht Bestätigung durch den Senat würde, wenn formal der stellvertretende Vorsitzende Position ernannt.

Wäre es nicht toll, wenn wir auch diese Art von politischen gamesmanship zu den 12 regionalen Banken verlängern könnte?

Letztlich müssen die Ausfälle der Fed wenig mit seiner Regierungsführung oder Struktur zu tun, und vieles mehr mit Faktoren gut unter Kontrolle der bestehenden Rechtsvorschriften.

Die Immobilienblase und die wild spekulativen Handel mit Derivaten, die zur Finanzkrise führten, waren in erster Linie aufgrund der schlechten Beurteilung der Fed-Chef Alan Greenspan, der wegen seiner eigenen ideologischen Hobby-Pferde leicht verdientes Geld und laxer Aufsicht verfochten.

Und doch wurde diese republikanische Ernannte viermal für vier Jahre von den Präsidenten beider Parteien als Mainstream-Medien, hat der Gesetzgeber und der Öffentlichkeit kritiklos über die Maestro-Weisheit schwänzelte wieder ernannt.

Greenspans Dominanz der Fed Politik ist in der Tat eines der größten Argumente für die Erhaltung der Unabhängigkeit der regionalen Bankpräsidenten und ihre Fähigkeit, die in Washington ansässige Bord zu überprüfen.

Alle der Regionalpräsidenten nehmen in den internen politischen Debatten Teil und fünf von ihnen zu einem bestimmten Zeitpunkt eine Abstimmung über die Federal Open Market Committee, die Geldpolitik macht und einen formellen Einspruch einlegen kann.

Der Vorschlag von Demokraten Geschäftsbanken ihrer Eigentums Rolle in den Fed Regionalbanken abzustreifen und sie von den Boards of Directors ‚Fed Banken zu entfernen, ist ein roter Hering in dieser Hinsicht.

Zum einen werden die Geschäftsbanken nicht Aktionäre im Sinne der normalen Gesellschaft abstimmen, so dass die Fed Banken mehr wie gegenseitige Institutionen, in denen der Besitz von Aktien für die Mitgliedschaft notwendig ist. Zum anderen wird die Rolle der kommerziellen Bankdirektoren auf dem Board bereits stark gesetzlich beschränkt – sie haben nichts zu sagen, die Führung der Fed Regionalbank wählen und sind nicht in der Aufsichtstätigkeit beteiligt.

Wie es ist, bieten diese regionalen Fed Banken, mit ihren eigenen hoch qualifizierten Mitarbeiter von Forschungs Ökonomen und Input von lokalen Unternehmen und Gemeindeleiter, ein Gegengewicht zu dem Gouverneursrat als Richmond Fed President Jeffrey Lacker vor kurzem in erklärt einer Wall Street Journal Interview .

„Dass die Vielfalt der Ansichten bewahren, die Unabhängigkeit der Rolle in der Geldpolitik der Bank Präsident Reserve zu erhalten, ist ein außerordentlich hoher Wert“, sagte er der Zeitschrift vor seiner Aussage in dieser Woche vor dem Haus-Panel.

Die Regionalbank Präsidenten, deren Gehälter werden von den einzelnen Bank Platten gesetzt und deutlich höher als die Gehälter im öffentlichen Dienst der Fed Gouverneure sind, neigen dazu, länger im Amt zu bleiben, Stabilität und Kompetenz in geldpolitischen Debatten.

Jeder von Fed Chair Janet Yellen auf unten erkennt, dass die Fed mehr Geschlecht und ethnische Vielfalt auf allen Ebenen muss, sondern, wie Lacker in seiner schriftlichen Aussage fest, „ich unsere Bilanz in dieser Hinsicht glauben, wie die von vielen anderen Organisationen, zeigt ein Kombination von wesentlichen Fortschritte und Bereiche, in denen mehr getan werden kann. “

Vielfalt, wie Transparenz, ist schwer zu erlassen. Die Fed unter Yellen und ihr Vorgänger, Ben Bernanke, hat sich im wesentlichen in Richtung mehr von beidem bewegt.

unter dem Vorwand der Reform neue Gesetzgebung würde nur noch eine Institution politisieren, die erfolgreich geschafft hat, die mit den Prüfungen und Bilanzen Kongress bereits umgesetzt hat, um politischen Einfluss auf ein Minimum zu beschränken.